2022年5月26日，廈門大學王亞南經濟研究院牛霖琳教授應bevictor伟德官网邀請，開展主題為“A Tale of Two Structures: The life-cycle Linkage between Interest Rate Term Structure and Demographic Age Structure”的講座，本次講座于下午2點在騰訊會議（281-312-917）舉行，持續近兩個小時。本次講座由bevictor伟德官网黃乃靜老師主持，趙文哲，洪聖傑，趙宣凱，金融學院朱一峰老師，bevictor伟德官网部分學生參加了此次講座。

牛霖琳教授，現任職于廈門大學王亞南經濟研究院教授、副院長，國家級青年人才（教育部）。研究領域為宏觀金融和應用計量經濟學。研究成果發表于 Journal of Econometrics、Journal of International Money and Finance、Journal of Empirical Finance、Journal of Comparative Economics、《經濟研究》《經濟學（季刊）》和《金融研究》等國内外優秀學術刊物。

本次講座，牛霖琳教授通過将宏觀金融理論與功能因子分析相結合，基于仿射無套利假設，利用半參數模型，提出了一個泛函仿射無套利期限結構模型(FATSM)框架，證明了将非參數方法引入結構性宏觀金融分析的可能性。牛霖琳教授利用美國數據，通過年齡分布對實際利率、通貨膨脹和名義短期利率的影響分别進行了單方程分析。說明了年齡分布的生命周期影響驅動了這些變量的長期變化趨勢，并且這些趨勢符合長期費雪方程。在短期利率回歸分析的基礎上，建立了FATSM，其趨勢由年齡分布和局部平均回歸過程驅動。研究表明，期限結構信息極大地提高了對名義短期利率年齡影響函數的估計效率，從而使收益率曲線具有非常好的拟合和預測效果；同時利用馬爾可夫鍊蒙特卡羅(MCMC)方法中的貝葉斯方法估計模型中的相關參數。使用貝葉斯方法的估計策略，隐含了反周期風險溢價，并顯示了收益率曲線和超額回報的優先可預測性。這個函數仿射方法(FATSM)解決了在人口年齡結構基礎驅動的持續趨勢下對利率期限結構建模的理論和實證挑戰。

在交流環節中，牛霖琳教授對現場師生們提出的問題進行了耐心地解答，并與老師和同學們對該研究未來可能的方向進行了讨論。講座現場氣氛活躍，參與的師生都表示受益匪淺。