共同第一作者：Xia Summer Liu（外）,William L. Megginson（外）,夏俊傑

摘要：産業政策是政府引導産業發展和調節資源配置的重要工具。本文以 2015年5月國務院公布的《中國制造2025》産業政策作為外生沖擊，研究産業政策與資産價格之間的聯系。基于中國和美國上市企業數據，作者發現在短期内，與該政策目标扶持行業相關的中國和美國企業的累計超額收益率（CAR）分别顯著上漲9.9%和1.4%。但從長期來看，中國企業CAR的表現較美國企業遜色。通過對中國企業的盈利能力、杠杆率、投資等指标的進一步分析，作者發現該産業政策在短期内對市場和企業有刺激作用，在長期内尚未達到促進目标行業發展的效果。本文為産業政策如何影響企業資産價格的相關研究提供了新的實證證據。

作者介紹：夏俊傑，bevictor伟德官网副教授。研究課題涉及宏觀經濟學、金融、國際經濟等方向。2017年在美國南加州大學獲得經濟學博士學位。2017年9月至2021年10月任職北京大學新結構經濟學研究院助理教授，目前擔任該院客座助理教授。學術研究發表在Economic Journal, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Banking and Finance, China Economic Review, Oxford Handbook of Industrial Hubs and Economic Development等多本國際學術期刊和出版書。

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Liu, X. (Summer), Megginson, W. L., & Xia, J. (2022). Industrial policy and asset prices: Evidence from the Made in China 2025 policy. Journal of Banking and Finance,142. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2022.106554