2019年12月9日上午，上海财經大學金融學院朱小能教授應邀到訪bevictor伟德官网，講授題為文本分析與行為金融的短期課程。本次課程由由黃乃靜老師主持，在沙河校區1号樓201教室舉行，bevictor伟德官网及校内多名師生參加了此次課程。

朱小能，上海财經大學金融學院教授、副院長；上海國際金融與經濟研究院研究員、副院長。其研究方向為于金融科技、貨币政策、資産定價等方面領域。近年來在國際權威期刊《Journal of Financial Economics》 《Review of Finance》 《Journal of Banking and Finance》《Journal of Empirical Finance》《Journal of International Money & Finance》《Journal of Financial Econometrics》和國内權威期刊《經濟研究》、《金融研究》、《經濟學季刊》、《管理科學學報》等發表論文30餘篇。

朱教授從現實中存在的“金融異象”以及學術界對“金融異象”作出的理論解釋出發，提出新聞動量（The Momentum of News）這一概念，圍繞“股價是信息的函數”這一命題進行了講述。首先指出股票錯誤定價是投資者對新聞做出的錯誤反應造成的，投資者對新聞的反應過度和反應不足都會造成股價波動。接下來通過詳實的數據和嚴謹的論證方法得出以下結論：1.新聞動量效應；2. 公司基本面推動新聞動量；3. 新聞動量會導緻股票回報率的動量；4. 投資者沒有預期到新聞動量的存在，對新聞反應不足。

在課程的第二部分，朱教授進行了題為“耳聽為虛”在資本市場是真的嗎？——從中國上市公司電話會議中高管聲音的情緒視角出發的論文報告，闡述了非語言線索的重要性。他強調語音語調在金融領域人際溝通中發揮着重要作用。通過對wind 3c電話會議平台中國上市公司高管電話會議中高管聲音的音頻數據分析，研究發現：（1）業績越好、規模越大、治理水平越高的公司越傾向于開投資者交流會；（2）投資者對高管的負面聲音情緒較為敏感，對正面聲音情緒缺乏反應。當公司高管處于高壓力狀态時，其負面聲音情緒蘊含更多信息。（3）電話交流會中高管的聲音情緒具有獨特的信息含量，投資者“聽話聽音”能夠獲得超額收益。

在互動交流環節，朱小能教授對大家提的問題進行了解答，并分享了學術研究的心得體會。最後，黃乃靜老師對今天的講座進行了總結。講座現場氣氛活躍，在場師生紛紛表示受益匪淺。